România intră în 2026 cu o nevoie de reechilibrare a creșterii economice: consum și investiții, piloni esențiali
ECONOMIE. România intră în anul 2026 cu o nevoie clară de reechilibrare a motoarelor de creștere economică, prin susținerea consumului concomitent cu relansarea investițiilor, inclusiv prin programele de finanțare ale Uniunii Europene, arată o analiză realizată de InterCapital Securities.
Potrivit specialiștilor, economia României nu se confruntă cu un scenariu de recesiune, ci cu o temperare a ritmului de creștere. În trimestrul al treilea din 2025, avansul economic a fost de 2,0% față de perioada similară a anului precedent, confirmând încetinirea economiei. În același timp, investițiile rămân un punct sensibil, formarea brută de capital în termeni reali fiind în continuare negativă.
„Perioada de creștere mai accentuată a României s-a încheiat. În acest context, România intră în 2026 cu o nevoie clară de reechilibrare a motoarelor de creștere: susținerea consumului concomitent cu relansarea investițiilor, inclusiv prin programele de finanțare ale Uniunii Europene”, a declarat Ivan Drazetic, Head of Fixed Income la InterCapital Securities.
Din perspectiva piețelor financiare, principala provocare rămâne consolidarea bugetară. Analiza estimează un deficit bugetar de aproximativ 8,0% din PIB în 2025, cu o reducere spre circa 6,5% în 2026, în ipoteza menținerii stabilității politice și a continuității măsurilor guvernamentale. Totodată, sunt semnalate riscuri semnificative, legate de costurile mai ridicate ale datoriei publice și de posibilele presiuni asupra ratingului de țară.
În ceea ce privește inflația, datele recente indică o creștere a prețurilor de consum de 9,8% față de anul anterior, iar inflația armonizată (HICP) se situează la 8,4%. Scenariul de bază al InterCapital Securities anticipează o inflație medie de 7,5% în 2025 și de aproximativ 6% în 2026, pe fondul unei temperări treptate a presiunilor inflaționiste.
Un alt element esențial analizat este poziția externă a economiei și structura finanțării. Cursul de schimb leu/euro a intrat într-un nou interval de variație, depășind pragul de 5,00 lei în contextul turbulențelor politice din 2025. Deși rezervele valutare ale României au atins un nivel record, de 76 miliarde de euro, specialiștii consideră probabilă o depreciere moderată a monedei naționale în 2026, cu un curs estimat în jurul valorii de 5,25 lei/euro.
Această evoluție ar putea genera presiuni suplimentare asupra inflației importate și costuri mai ridicate pentru economie, în special în ceea ce privește energia, importurile și serviciul datoriei denominate în euro. Din perspectiva piețelor, acest context s-ar putea traduce printr-o primă de risc mai mare și prin necesitatea unor randamente mai atractive pentru menținerea capitalului investit.
Analiza mai arată că finanțarea deficitului va reprezenta un punct cheie în 2026. Ministerul Finanțelor ar putea avea nevoie de o finanțare brută de aproximativ 270 de miliarde de lei anul viitor, față de circa 260 de miliarde de lei în 2025. În acest context, este anticipată o orientare mai pronunțată către piața internă, pe fondul sensibilității investitorilor externi la evoluțiile fiscale și de rating.
Potrivit estimărilor, România ar urma să acceseze piețele internaționale de capital de trei ori în 2026, pentru a atrage între 10,5 și 11 miliarde de euro, restul necesarului de finanțare urmând să fie acoperit pe piața internă, unde fondurile de pensii și băncile ar putea juca un rol major.
În opinia analistului, dacă politicile fiscale și economice vor fi implementate consecvent, încrederea investitorilor ar putea să se îmbunătățească până la finalul anului 2026. Această combinație între sensibilitate ridicată și potențial de apreciere bazat pe credibilitate ar putea defini evoluția piețelor din România în perioada următoare.
InterCapital Securities este o companie de investiții independentă, activă în Croația, Slovenia și România, specializată în analiza piețelor financiare și a economiilor din Europa Centrală și de Est.
